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华鑫创投 财经周报 69期 作者:华鑫创投 时间:2019-09-20 浏览:57


华鑫创投  财经周报


2019.9.16 星期一

人社部发布关于加强养老金产品管理有关问题的通知,投资管理人向人社部申请备案养老金产品时,需要提交承诺书;另外,养老金产品投资管理人在一个自然年度内发生3次养老金产品备案不予通过情形的,人社部将从第3次做出不予通过决定之日起,6个月内暂停受理其新养老金产品备案申请。


据中国基金报,基金产品固定管理费模式“旱涝保收”一直受到投资者诟病,基金行业在积极寻找新的方案。近期有消息称,浮动管理费率基金有望重新开闸,目前分两批合计12家基金公司试点。业内人士表示,期待新一代的浮动费率基金给行业带来新的变化和惊喜。


据经参,房地产信托发行市场再次迎来低点,8月份募资产品数量几近腰斩,发行规模下降了27%。业内人士表示,监管部门对信托行业的监管要求持续趋严,今年房地产信托业务收缩已成定局。



2019.9.17 星期二

银保监会副主席曹宇赴厦门银行调研时提出,城商行要回归传统定位,服务社区、服务本地居民;同时,银行业务的创新要跟管理能力相匹配,不贪大,不求全,不追求时代热点。


浙江银保监局近期下发通知,严禁贷款资金违规流入禁止性领域,包括用于支付购房首付款或偿还首付款借贷资金,流入股市、债市、金市、期市等交易市场,购买银行理财、信托计划以及其它各类资产管理产品,用于民间借贷、P2P网络借贷以及其他禁止性领域等。


国君资管旗下首只大集合转公募产品“君得明”首日总销售规模达到120亿元,国君资管决定暂停申购。



2019.9.18 星期三

平安银行私人银行在业内率先推出私募定投,已在发售的股票型产品“淡水泉优选1号”首次认购金额不低于100万,追加认购不低于10万。另外,私人银行老大招商银行也正紧锣密鼓地推出私募定投业务。


浙江银保监局:《关于进一步规范个人消费贷款有关问题的通知》并不是出台新政策,而是针对当前个人消费贷款领域存在的问题,重申原有相关政策要求,督促银行机构坚持消费本源,进一步规范业务经营,更加有效满足居民真实合理的消费需求。


外管局印发《通过银行进行国际收支统计申报业务指引(2019年版)》,新增关于深港通、债券通、境外机构投资者投资银行间债券市场、内地与香港基金互认、熊猫债以及存托凭证等证券投资渠道的申报要求。


深圳金融监管局发布通知,为及时发现并妥善处置全市融资租赁企业存在的风险隐患,有效防范和化解金融风险,提高企业合规经营自觉性和风险防控能力,促进行业健康发展,将于9月起对深圳市部分融资租赁企业开展现场检查工作。


据国际清算银行,多国政要在巴塞尔共同探讨因金融机构或科技巨头发起“稳定币”计划而带来的政策与监管问题。G7稳定币工作组将于10月中旬正式形成一份相关工作的最终报告。


俄罗斯直接投资基金(RDIF)与中投公司建立科技投资基金,目标资本为10亿美元。



2019.9.19 星期四

银保监会下发《关于做好保险公司相互代理有关工作的通知》称,一家财产保险公司在一个会计年度内只能代理一家人身保险公司业务,一家人身保险公司在一个会计年度内只能代理一家财产保险公司业务。


据证券时报,多地金融监管局铺开对辖区融资租赁公司的现场检查。深圳市地方金融监督管理局日前发出通知,自2019年9月起对该市部分融资租赁企业开展现场检查工作。在此之前北京市金融监管局已经启动对辖区融资租赁企业的现场检查工作,而上海市地方金融监管局也即将开始对该市融资租赁企业开展现场检查工作。


信托业协会:截至2季度末,全国68家信托公司受托资产规模为22.53万亿元,环比下降0.02%;其中,投向房地产的信托资金余额2.93万亿元,占比15.38%,环比上升0.63个百分点,预计下半年房地产信托业务的规模将由升转降;期末信托行业风险项目1100个,规模为3474.39亿元,信托资产风险率为1.54%。


未出现在今年7月第七批支付牌照续展名单中的新疆一卡通商务服务有限公司,牌照已确认被注销,是截至目前第34家被注销支付牌照的机构。


据经参,作为培育壮大新动能的重要一环,知识产权融资有望迎来新突破。随着政策红利密集释放,银行、保险等金融机构加速推出知识产权质押融资专项金融产品,一大批融资项目将启动。与此同时,知识产权证券化也将迈上新台阶,深圳、广州、北京等多地正率先“试水”,证券化产品扩围在即。



2019.9.20 星期五

经济参考报:继北京、浙江近期出台文件整治资金违规流入楼市后,多个热点地区对于银行信贷流向监管细则也在酝酿中,近期有望出台。


银保监会召开政策性金融机构扶贫工作座谈会,强调要保持金融扶贫政策的连续性、稳定性,坚守政策性金融定位,发挥好金融扶贫主力军作用,确保各项扶贫举措落地生根。


银保监会拟将人身险保单电子化回访向全国推开,已起草《关于规范开展人身保险电子化回访工作的通知》,目前正在业内征求意见。


全国首家投资管理型村镇银行兴福村镇银行在海南省海口市正式开业。兴福村镇银行是由常熟农商银行发起设立的村镇银行,注册资本13.8亿元。


德国联邦政府审议通过并发布区块链战略,明确了五大领域的行动措施,包括在金融领域确保稳定并刺激创新,支持技术创新项目与应用实验,加强数字行政服务领域的技术应用等。



证私募基金合格投资者的穿透核查解读

私募好帮手



问题1:合格投资者的穿透


最近有很多小伙伴问有限合伙企业作为投资者时需要穿透到最终投资者吗?同时有限合伙企业本身是否需要满足合格投资者要求?


反馈意见一:


请上传合伙企业审计报告。同时请上传穿透后二级投资者的合格投资者证明(请上传金融资产证明或者工资流水证明)及对应投资款的出资能力证明。


反馈意见二:


请上传 “需要穿透的(有限合伙)”工商调档函,要有全体合伙人信息[名称和出资金额]。请注意保持投资者明细、合伙协议与工商信息的一致性,否则变更工商后再备案。


解读:


对于金融产品的合格投资者的核查要求侧重于两个方面


第一是合格投资者身份是否符合;


第二是私募型金融产品的合格投资者人数是否超过200人。


(一)合格投资者的界定


根据《私募投资基金募集行为管理办法》(2016年4月15日发布),私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的机构和个人:


1、净资产不低于1000万元的机构;


2、金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。


除此之外,《私募投资基金募集行为管理办法》还规定了以下五类特殊的合格投资者:


(1)社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金;


(2)依法设立并在中国基金业协会备案的私募基金产品;


(3)受国务院金融监督管理机构监管的金融产品;


(4)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;


(5)法律法规、中国证监会和中国基金业协会规定的其他投资者。以上特殊合格投资者只需提供相应备案或政府设立文件即可认定为合格投资者,而该等合格投资者投资额并不受不低于100万之限制。


(二)合格投资者人数是否超过200人


1、200人上限的依据:《中华人民共和国证券投资基金法》第八十八条:非公开募集基金应当向合格投资者募集,合格投资者累计不得超过二百人。


2、不穿透的特例:《私募投资基金监督管理暂行办法》


第十三条第二款:以合伙企业、契约等非法人形式通过汇集多数投资者的资金直接或间接投资于私募基金的,私募基金管理人或私募基金销售机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者,并合并计算投资者人数。


但是,符合本条第(一)、(二)、(四)项(社会保障基金、企业年金等养老基金、慈善基金等社会公益基金;依法设立并在基金业协会备案的投资计划;中国证监会规定的其他投资者)规定的投资者投资私募基金的,不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计算投资者人数。


(三)基金穿透核查计算模型


image.png


结论:


1、当投资者为合伙型基金或契约型基金不进行备案资时,需穿透至个人投资者。计算如下:


(1)投资者为单个合伙型基金:个人投资者加上二层GP不超过50人,加上一层GP不超过51人;


(2)投资者为多个合伙型基金:个人投资者加上各层GP不超过200人;


(3)投资者为单个或多个契约型基金:个人投资者加上GP不超过200人;


2、当投资者为合伙型基金或契约型基金并已进行备案时,无需穿透核查投资者人数;


3、当投资者为公司型基金时,无需穿透核查投资者人数


4、当各层GP为同一基金管理人时,按照1人计入合格投资者人数。



问题2:起投金额


作为LP的有限合伙企业是否认缴和实缴都需要满足100万元起,其次穿透该LP有限合伙企业的自然人合伙人是否也需要满足认缴和实缴都需要满足100万元起?


回答:认缴金额不低于100万,实缴金额,要么不实缴,要么至少实缴100万起。



问题3:两个自然人嵌套有限合伙的原因


作为LP的有限合伙企业是否认缴和实缴都需要满足100万元起,其次穿透该LP有限合伙企业的自然人合伙人是否也需要满足认缴和实缴都需要满足100万元起?


原因一般处于以下考虑:


(1)税优政策考虑


各地基金小镇的税收优惠政策存在较大的差异,若LP设计成有限合伙企业,选择在税收政策更优的洼地设立非投资类合伙企业,可以使得自然人享有更大的税收优惠力度。


(2)使得LP享有多样化的收益


在同一基金层面,如果不同的LP具有不同的份额,享有不同的收益则会出现产品的结构化问题。为了避免这一点,可以考虑将多个LP设计成有限合伙企业,则在合伙企业内部完成LP多样化的收益分配。但是私慕好帮手不建议大家这么做,因为这样容易触碰监管的合规底线。


(3)方便后续份额转让及变更


在基金层面上再搭一层有限合伙,当合伙人出现有股权转让或者入伙退伙情形时,只需要进行上一层合伙企业的工商变更,不影响基金层面的其他投资者,这样操作比较方便。





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文章来源:私募好帮手,如有侵权,联系删除



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